第一節(jié)行業(yè)基本情況
一、行業(yè)范圍界定
甲醇（Methanol）又稱羥基甲烷、木醇（wood alcohol）或木精（wood spirits），現(xiàn)代甲醇是直接從一氧化碳，二氧化碳和氫的一個催化作用的工業(yè)過程中制造，通常用作溶劑、防凍劑、燃料或變性劑乙醇，亦可用于經(jīng)過酯交換反應(yīng)生產(chǎn)生物柴油。
甲醇是一種重要的有機化工原料，可用于生產(chǎn)甲醛、二甲醚、醋酸等化工產(chǎn)品，同時也可以作為燃料和溶劑使用，在我國的化工、燃料和能源等領(lǐng)域，甲醇都有著廣泛的應(yīng)用。
二、行業(yè)核心技術(shù)
甲醇的制備方式多種多樣，主要分為兩大類：傳統(tǒng)化工制甲醇和綠色甲醇。在傳統(tǒng)化工制甲醇中，又可以細分為煤制甲醇和天然氣制甲醇兩種途徑。煤制甲醇是通過煤炭作為原料，經(jīng)過化學(xué)反應(yīng)生成甲醇的過程；而天然氣制甲醇則是以天然氣為原料，通過特定的化學(xué)反應(yīng)制得甲醇。
綠色甲醇則是在環(huán)保和可持續(xù)發(fā)展的背景下發(fā)展起來的，它包括電制甲醇和生物甲醇兩種類型。電制甲醇是通過電解水產(chǎn)生的氫氣與二氧化碳反應(yīng)生成甲醇，是一種清潔能源技術(shù)。生物甲醇則是利用生物質(zhì)資源，通過生物發(fā)酵或氣化等過程制得甲醇，具有可再生和環(huán)境友好的特點。
這兩種甲醇制備方式各有優(yōu)勢，傳統(tǒng)化工制甲醇技術(shù)成熟、成本較低，而綠色甲醇則更符合環(huán)保和可持續(xù)發(fā)展的要求，代表了甲醇產(chǎn)業(yè)的未來發(fā)展方向。
三、產(chǎn)業(yè)鏈情況
甲醇的上游原料包括煤炭、焦?fàn)t氣和天然氣，下游產(chǎn)品包括傳統(tǒng)下游甲醛、醋酸、二甲醚、MTBE等，也包括新興下游煤/甲醇制烯烴（CTO/MTO）、醇醚燃料等。甲醇行業(yè)發(fā)展成熟度高，下游結(jié)構(gòu)豐富，市場化程度較高，加之具有期貨產(chǎn)品，所以市場參與群體廣泛。
具體來看，甲醇的主要應(yīng)用領(lǐng)域是生產(chǎn)甲醛，甲醛可用來生產(chǎn)膠粘劑，主要用于木材加工業(yè)，其次是用作模塑料、涂料、紡織物及紙張等的處理劑。同時，甲醇為基本有機原料之一，用于制造氯甲烷、甲胺和硫酸二甲酯等多種有機產(chǎn)品，也是農(nóng)藥（殺蟲劑、殺螨劑）、醫(yī)藥（磺胺類、合霉素等）的原料，以及合成對苯二甲酸二甲酯、甲基丙烯酸甲酯和丙烯酸甲酯的原料之一。
四、行業(yè)政策環(huán)境
近年來，我國利用政策及法律積極規(guī)范甲醇行業(yè)發(fā)展，在我國現(xiàn)行有效的監(jiān)管體系下，甲醇主要被納入危險化學(xué)品與燃料能源的監(jiān)管范疇，根據(jù)《危險化學(xué)品目錄（2015版）》，甲醇屬于危險化學(xué)品，CAS號為67-56-1；根據(jù)《中華人民共和國可再生能源法》，甲醇屬于生物液體燃料，要求相關(guān)市場主體開展甲醇業(yè)務(wù)必須取得相應(yīng)資格，從而有效推動行業(yè)合規(guī)發(fā)展。
同時，我國將甲醇行業(yè)納入綠色低碳發(fā)展范疇，出臺多項政策促進甲醇行業(yè)發(fā)揮自身優(yōu)勢，提高甲醇的技術(shù)水平和創(chuàng)新能力、支持甲醇生產(chǎn)技術(shù)的研發(fā)和推廣，并帶動行業(yè)重點研發(fā)甲醇汽車，為甲醇燃料的發(fā)展提供了堅實的政策支持，并有助于提高其在能源結(jié)構(gòu)中的重要地位和市場競爭力。具體重點政策匯總?cè)缦拢?/p>
第二節(jié)行業(yè)市場運行情況
一、行業(yè)供需情況
（一）行業(yè)供給情況
2024年，我國甲醇產(chǎn)能呈現(xiàn)穩(wěn)步增加的趨勢，反觀近五年的走勢來看，我國產(chǎn)能處于穩(wěn)步增加的趨勢，但整體增幅有所放緩，主要由于近幾年隨著甲醇產(chǎn)能的快速擴張，我國供應(yīng)不斷增加，加之近幾年甲醇下游行業(yè)盈利情況欠佳，需求端跟進漸顯不足，供過于求的影響下，我國甲醇投產(chǎn)速度有所放緩。
2024年1-10月份，中國甲醇累計產(chǎn)量約6480萬噸，較去年同期增加342萬噸左右，同比增加5.57%。回顧2024年來看，我國內(nèi)地市場開工維持較高位置，國內(nèi)甲醇總產(chǎn)量也遠高于去年同期水平。
開工率方面，2024年國內(nèi)甲醇市場開工整體高于去年同期水平，上半年甲醇市場開工處于較高位置，雖3、4月份市場處于傳統(tǒng)的春檢階段，但今年的春檢力度相對去年較小，市場整體開工依舊維持相對較高水平，且進入第二季度以后，隨著春檢的陸續(xù)結(jié)束，場內(nèi)裝置逐步恢復(fù)正常運行，導(dǎo)致市場開工延續(xù)較高水平，場內(nèi)整體供應(yīng)充裕。進入下半年以后，部分前期檢修裝置陸續(xù)重啟，且新增產(chǎn)能逐步釋放產(chǎn)量，國內(nèi)供應(yīng)自底部逐步抬升，國內(nèi)整體供應(yīng)逐漸充裕，后期還需關(guān)注隨著天氣的變冷，內(nèi)地部分區(qū)域限氣政策實施后，局部地區(qū)市場開工情況。
（二）行業(yè)需求情況
2024年1-9月份，中國甲醇表觀消費總量6759.31萬噸，較去年同期增加215.34萬噸，同比增加3.29%；據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年1-9月份甲醇累計出口總量8.67萬噸，相比去年同期增加0.8萬噸，同比增加10.17%。
港口庫存方面，2024年甲醇港口區(qū)域市場庫存先降后增。截至2024年10月31日，港口庫存最高量出現(xiàn)在10月底，最高量在130萬噸，最低量出現(xiàn)在3月底，最低數(shù)量在70.22萬噸。
回顧上半年情況來看，港口區(qū)域庫存處于近年來偏低的水平，一季度港口區(qū)域庫存下降較為明顯，期間內(nèi)烯烴裝置維持開車，需求端表現(xiàn)較好，且進口船貨抵港量較少，導(dǎo)致港口持續(xù)去庫，但隨著5月中旬以后華東部分烯烴裝置停車降負，進口船貨抵港量維持相對穩(wěn)定狀態(tài)，港口庫存逐漸開始增加，進入下半年以后，進口貨源整體維持較高位置，港口市場庫存開始增加，月度進口量基本維持在120萬噸左右，在下游MTO需求量一般的影響下，港口庫存持續(xù)處于累庫狀態(tài)。
整體來看，甲醇制烯烴作為甲醇的主力下游產(chǎn)品，烯烴裝置的運行情況，對甲醇市場整體需求有著重要作用，但由于近兩年我國烯烴行業(yè)盈利情況持續(xù)欠佳，我國烯烴新增裝置計劃投產(chǎn)有所減少，雖2024年年底，西北地區(qū)仍有裝置計劃投產(chǎn)，但其配套甲醇裝置也存投產(chǎn)計劃，但考慮到目前下游行業(yè)盈利情況，后期新增裝置能否順利投產(chǎn)還需密切關(guān)注。
（三）行業(yè)供需情況
2024年，我國甲醇行業(yè)呈現(xiàn)供需緊平衡發(fā)展態(tài)勢。短期來看，隨著國家各項經(jīng)濟政策頻繁發(fā)布，2025年全球經(jīng)濟發(fā)展趨勢預(yù)計將保持穩(wěn)定增長?；貧w甲醇基本面來看，2025年國內(nèi)外仍有新增產(chǎn)能計劃投產(chǎn)，若如期投產(chǎn)，內(nèi)地市場整體供應(yīng)或依舊保持充裕狀態(tài)，且預(yù)計2025年進口量也將維持較高水平，與此同時，甲醇傳統(tǒng)下游產(chǎn)品也有新增產(chǎn)能投產(chǎn)計劃，但是考慮到近幾年房地產(chǎn)行業(yè)不景氣，終端市場需求持續(xù)疲軟，新增產(chǎn)能能否如期投產(chǎn)，后期還需密切關(guān)注。綜合來看，預(yù)計2025年內(nèi)地甲醇市場價格或高于2024年，但后期還需關(guān)注宏觀方面、煤炭價格、甲醇進出口總量、市場新增產(chǎn)能的投產(chǎn)情況以及終端下游需求恢復(fù)情況。
二、行業(yè)價格情況
回顧2024年甲醇期價，受中東地區(qū)2023年12月裝船較多，導(dǎo)致2024年1月累庫較多，疊加節(jié)前下游停車檢修落地，甲醇期貨價格走弱；2月，伴隨降雪增多、內(nèi)地物流價格抬升，伊朗冬季檢修預(yù)期發(fā)酵，甲醇價格逐步走強；3月，伊朗寒潮持續(xù)，中東裝置接近全停，進口預(yù)期大幅走弱，疊加節(jié)后備貨與港口烯烴開車，供需矛盾沖突下，甲醇主力期貨價格上沖至年內(nèi)最高位；4月-5月，受春檢、港口庫存長期處于往年偏低位置，價格繼續(xù)震蕩走強。
進入下半年，6月甲醇下游負反饋明顯，港口外采烯烴裝置開工率大幅走低，進口量恢復(fù)正常，累庫格局初顯，期價震蕩走弱；7月-9月，甲醇期價緩勢下跌，因傳統(tǒng)旺季不及預(yù)期，于9月收跌至年內(nèi)最低點，后受宏觀政策與下游國慶備貨共振推漲；10月，上游工廠排庫和預(yù)期好轉(zhuǎn)，價格觸底反彈；11月，伊朗寒潮提前來襲，部分裝置陸續(xù)停車，港口有去庫預(yù)期，疊內(nèi)蒙古蒙寶豐MTO裝置外采，期價重心逐步上移。12月，進口減量兌現(xiàn)，下游剛需維持，甲醇期價窄幅震蕩后再度走強。
第三節(jié)行業(yè)瓶頸及發(fā)展趨勢分析
一、行業(yè)瓶頸
（一）綠色甲醇技術(shù)瓶頸突出
綠色甲醇是以可再生能源產(chǎn)生的綠氫，與捕集的二氧化碳為原料制成的甲醇，具低排放、可持續(xù)性特點，在能源轉(zhuǎn)型中受關(guān)注，但同時存在技術(shù)瓶頸突出的缺陷。
具體來看，綠色甲醇存在四項技術(shù)瓶頸。一是原料供應(yīng)穩(wěn)定性。綠色甲醇生產(chǎn)中的綠氫制取受風(fēng)光發(fā)電波動性影響，難以穩(wěn)定供應(yīng)。二氧化碳或一氧化碳的獲取也存在問題，空中捕集二氧化碳成本高，而以生物質(zhì)生產(chǎn)一氧化碳則受原料收運范圍、季節(jié)氣候、存儲時間和分布等因素限制。
二是反應(yīng)效率與工藝。以二氧化碳為原料生產(chǎn)甲醇時，產(chǎn)物中的水會浪費氫氣原料并加速催化劑失活，且易發(fā)生逆水煤氣變化增加成本。目前以二氧化碳為原料生產(chǎn)甲醇的大型化工藝路線尚停留在中試階段。
三是催化劑性能。在甲醇合成反應(yīng)中，高性能的催化劑至關(guān)重要。但目前催化劑的活性、選擇性和穩(wěn)定性仍有待提高，以降低反應(yīng)溫度和壓力，提高甲醇的收率和質(zhì)量。
四是技術(shù)耦合與集成。綠色甲醇生產(chǎn)涉及多個技術(shù)環(huán)節(jié)，如綠氫制取、二氧化碳捕集、甲醇合成等，各環(huán)節(jié)之間的耦合和集成存在技術(shù)難題，需要優(yōu)化整個生產(chǎn)系統(tǒng)的設(shè)計和運行，以提高整體效率和經(jīng)濟性。
（二）下游需求減弱
甲醇下游應(yīng)用場景繁多?？傮w上，甲醇制烯烴、甲醇燃料、甲醛長期為甲醇最為主要的三大下游需求場景。甲醇下游需求結(jié)構(gòu)與下游行業(yè)景氣度息息相關(guān)，甲醇制烯烴下游細分應(yīng)用場景分散且規(guī)模巨大，總體需求量保持穩(wěn)定，但受房地產(chǎn)等下游市場下行影響，甲醛、二甲醚等傳統(tǒng)需求場景增長緩慢。
此外，全球范圍來看，甲醛是甲醇占比最大的下游用途，約27%的甲醇用于甲醛的制備生產(chǎn)；國內(nèi)范圍來看，在甲醇制烯烴規(guī)?；a(chǎn)前，甲醛同樣為中國最大的甲醇應(yīng)用場景，但產(chǎn)能利用率長時間在60%上下，存在著一定的產(chǎn)能過剩問題?？傮w上，甲醛行業(yè)已經(jīng)進入頭部集中化的發(fā)展階段，甲醛行業(yè)發(fā)展與房地產(chǎn)等下游行業(yè)發(fā)展景氣度周期高度重合，受下游房地產(chǎn)行業(yè)下行，家具、裝修板材等相關(guān)制成品需求較之前有明顯下滑的影響，甲醛行業(yè)預(yù)計在中短期內(nèi)難有大幅增長。近幾年的國內(nèi)甲醛行業(yè)以去產(chǎn)能基調(diào)為主，預(yù)計其在甲醇下游應(yīng)用占比將有所下降。
二、行業(yè)發(fā)展趨勢
（一）電子甲醇技術(shù)逐漸成熟
電子甲醇（e-methanol）是一種通過可再生能源電力生產(chǎn)的甲醇，通過電解水制氫并捕集二氧化碳，再在催化劑作用下合成。它利用綠色電力，減少對化石燃料的依賴，實現(xiàn)碳中和目標，并廣泛應(yīng)用于化工原料、燃料電池和運輸燃料領(lǐng)域，是推動可持續(xù)能源轉(zhuǎn)型和減少碳足跡的重要途徑。
該工藝在儲存和使用可再生能源以及使用電子甲醇作為能量載體方面具有若干實際優(yōu)勢，基礎(chǔ)設(shè)施、發(fā)動機和全球甲醇可用性已經(jīng)到位，舊的石油基礎(chǔ)設(shè)施只需稍加修改即可適應(yīng)，其液體形態(tài)意味著容器設(shè)計只需要最小的改變，發(fā)展前景廣闊。
（二）綠色低碳拓寬應(yīng)用場景
2024年7月，國家發(fā)改委印發(fā)《煤電低碳化改造建設(shè)行動方案》，對列入清單的煤電項目進行低碳化改造，方案明確推廣應(yīng)用二氧化碳加氫制甲醇等化工利用技術(shù)，預(yù)計綠色甲醇應(yīng)用場景將進一步豐富。
具體來看，當(dāng)前航運業(yè)減排壓力巨大，綠色甲醇有望成為中短期高可行性的低碳燃料方案。船舶運輸是當(dāng)前國際貿(mào)易的主要貨運形式，其承擔(dān)了全球貿(mào)易運輸總量的90%以上。船用動力機特別是遠洋船舶需要較大的功率輸出，目前燃料主要以燃油為主，會排放大量的二氧化碳。在此背景下，船運行業(yè)的減排壓力越來越大，尤其疊加歐盟碳稅的影響，船運行業(yè)的減排問題已迫在眉睫，在液化天然氣、甲醇、氫、氨等碳船舶燃料的各種可能替代方案中，甲醇由于其轉(zhuǎn)換成本低、可獲得性高、基礎(chǔ)設(shè)施相對完善、技術(shù)成熟度較高等優(yōu)勢，逐漸引起關(guān)注，并有望成為中短期內(nèi)最具可行性的方案。
第四節(jié)行業(yè)運行風(fēng)險分析
一、原材料風(fēng)險
甲醇的生產(chǎn)成本受到其原材料價格的影響。在國內(nèi)，甲醇的生產(chǎn)主要依賴于煤炭、天然氣等原料，例如，煤炭占比高達68%，天然氣占比7%。這些原材料價格的波動會直接影響甲醇的成本和利潤。同時，甲醇生產(chǎn)所需的原材料供應(yīng)穩(wěn)定性對甲醇生產(chǎn)至關(guān)重要，供應(yīng)不足可能導(dǎo)致生產(chǎn)中斷，影響市場供應(yīng)和價格。
其他替代原料或生產(chǎn)工藝的發(fā)展也可能影響甲醇的生產(chǎn)成本和市場需求。例如，生物甲醇等新型原料的發(fā)展可能會對傳統(tǒng)甲醇生產(chǎn)構(gòu)成挑戰(zhàn)，這些原材料風(fēng)險對甲醇生產(chǎn)企業(yè)來說是非常重要的考慮因素，企業(yè)需要通過有效的供應(yīng)鏈管理和市場價格策略來緩解這些風(fēng)險。
二、市場風(fēng)險
宏觀經(jīng)濟狀況和政策變化也是影響甲醇市場價格的重要因素。政策方面，各國對能源、化工行業(yè)的政策調(diào)整會干擾甲醇價格關(guān)系，伊朗的甲醇供應(yīng)變化可能受到其國內(nèi)經(jīng)濟政策和國際關(guān)系的影響。此外，中國政府的能源政策和環(huán)保政策也可能對甲醇需求和供應(yīng)產(chǎn)生影響。整體來看，如對煤炭行業(yè)的環(huán)保政策收緊，會影響煤制甲醇的產(chǎn)量和成本；對天然氣的價格管制政策，會改變天然氣制甲醇的經(jīng)濟性。此外，進出口關(guān)稅政策的調(diào)整，也會影響甲醇的國際貿(mào)易格局，進而影響其價格走勢。
經(jīng)濟方面，原油價格作為全球經(jīng)濟的重要風(fēng)向標，其大幅波動往往預(yù)示著全球經(jīng)濟形勢的變化。當(dāng)原油價格上漲，會引發(fā)通貨膨脹預(yù)期，導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟環(huán)境不穩(wěn)定。在這種情況下，市場對大宗商品的需求和投資策略都會發(fā)生改變。甲醇作為大宗商品之一，也會受到宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響。若經(jīng)濟增長前景樂觀，對甲醇下游產(chǎn)品的需求增加，帶動甲醇價格上升；反之，經(jīng)濟衰退預(yù)期增強時，甲醇價格可能隨之下跌。
第五節(jié)行業(yè)展望
2024年，甲醇價格總體呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，年底收在區(qū)間上沿，全年我國甲醇裝置新投產(chǎn)420萬噸，同比增加4%，產(chǎn)能達到1.1億噸，整體投放壓力不大，但因煤炭價格重心逐漸下移，甲醇成本端基本維持窄幅波動，導(dǎo)致煤制甲醇裝置利潤接近盈虧線，好于往年水平，因此煤制甲醇裝置開工率處于高位。
展望2025年，預(yù)計供應(yīng)方面，新投產(chǎn)能大部分有配套下游，實際投放量不大，國內(nèi)投產(chǎn)壓力進一步放緩，關(guān)注季節(jié)性檢修對開工率及產(chǎn)量的影響；需求方面，2025年，外購甲醇烯烴裝置仍有一定需求增長，傳統(tǒng)需求有望大幅拉動甲醇需求增長；進口方面，需關(guān)注伊朗新產(chǎn)能投產(chǎn)情況及進口利潤影響。
綜合以上分析，2025年，甲醇供需略緊平衡，較2024年有所改善。甲醇價格或仍呈季節(jié)性波動，總體寬幅震蕩，重心或較2024年上移，關(guān)注季節(jié)性檢修及進口減少時段的上漲機會。
預(yù)計2025年我國甲醇行業(yè)將進一步推動綠色甲醇發(fā)展，研發(fā)綠色甲醇與可再生能源的創(chuàng)新融合模式，聚焦化工領(lǐng)域存量消費替代與交通領(lǐng)域增量消費拓展兩大關(guān)鍵方向，探尋綠色甲醇市場需求，研究開展新能源+綠色甲醇項目的經(jīng)濟性，探索海上風(fēng)電（光伏）+綠色甲醇項目小規(guī)模示范的技術(shù)與經(jīng)濟可行性。
同時，增強綠色甲醇制備專業(yè)性，以市場化的開放胸懷，廣納化工領(lǐng)域研發(fā)與市場精英。一方面，引進資深化工專家，夯實技術(shù)研發(fā)根基，聚焦氫氨醇產(chǎn)品未來的認證與銷售布局，招攬熟悉化工產(chǎn)品市場的專業(yè)人才，搭建全方位、多層次的銷售渠道與服務(wù)平臺，為產(chǎn)品走向市場保駕護航。
此外，我國甲醇行業(yè)在開展綠色甲醇項目的同時，預(yù)計將積極探索涵蓋供熱、供氣、供冷、供水以及制氫、綠色甲醇等多元領(lǐng)域的綜合能源業(yè)務(wù)，精準選擇重點用能企業(yè)合作，共創(chuàng)低碳示范標桿項目，規(guī)劃終端一體化多能互補的能源供應(yīng)體系示范工程，切實滿足重點用能、用氫、用甲醇單位的低碳轉(zhuǎn)型需求，聚焦全國各地的化工園區(qū)，尋找“低碳工業(yè)園區(qū)”創(chuàng)新模式的發(fā)展機遇，緊密結(jié)合企業(yè)降碳訴求，為產(chǎn)業(yè)園區(qū)的綠色升級賦能添彩。
